驾驭印度并购格局：综合指南

印度并购市场的当前趋势

在全球经济挑战中，印度在 2023-24 年的交易形势表现出韧性、适应性和谨慎乐观。并购活动有所下降，但企业和投资者都保留了信心，这表明交易价值有可能恢复。尽管如此，在战略买家的兴趣推动下，入境交易大幅增加，尤其是来自荷兰、美国和德国的全球投资者。在境外交易方面，并购交易额显著下降，但由于企业现金流健康且私募股权监管放宽，并购交易额保持相对稳定。私募股权投资的复苏、金融服务行业活动的增加、清洁能源并购的增长、汽车驱动的制造业活动、ESG 整合、向增长基金的转变以及风险投资的复苏，都表明人们对创新和高增长企业的兴趣增加。

行业并购活动最多

对金融科技、电子商务和汽车零部件的重视推动了去年在金融服务、技术、媒体和电信以及制造业等行业的战略入站交易的加强。电子商务、可再生能源、技术（包括人工智能和半导体）、医疗保健和生物技术、银行、金融服务和保险、基础设施以及电动汽车和电动汽车基础设施等关键行业将在来年进行大量投资和并购活动。

印度并购的主要驱动力

促进外国参与的有利政策环境、为潜在参与者扩大市场的行业整合以及与全球经济保持一致的稳定经济都有助于加强印度的并购活动。从实体的角度来看，印度提供了规模经济、新市场形式的财务收益潜力，以及由于印度' 而扩大的客户群、运营效率、多元化或 ESG（环境、社会和治理）整合;对清洁能源解决方案的需求不断增长。

印度并购交易中应避免的常见法律陷阱

陷阱的范围从监管问题到缺乏必要的尽职调查。此外，谈判中的错误和高估的协同效应、战略计划的缺陷、缺乏充分的沟通、股东异议、文化错配、人力资源问题、地理限制和整合困难等问题是并购交易失败的其他一些原因。市场地位、竞争、融资状况和公司贷款信用等外部因素也可能影响并购交易。此外，人们通常忽视了多项法规适用于同一业务的理解，审计师、顾问和银行等各种利益相关者都采取了乐观的解释，这可能不符合监管意图。尽管有很多好的建议，但无法获得这样的好建议是另一个需要避免的陷阱。更多信息可以在这里找到。

印度并购的主要法规和合规要求

印度并购交易的主要法规包括 2013 年《公司法》，该法规定了涉及外国实体的审批程序、披露和交易，2000 年《竞争法》规定了门槛，通过印度竞争委员会 （CCI） 的参与来规范合并和阻止不正当竞争，外汇管理法以及非债务工具规则等相关法规， 2011 年《海外直接投资条例》和《印度证券交易委员会（重大股份收购和收购）条例》，用于管理印度的重大股份收购和收购。

除上述内容外，1872 年《印度合同法》、1963 年《特定救济法》、2016 年《破产法》、1961 年《所得税法》、1899 年《印度印花税法》、交易法、外国直接投资 （FDI） 政策通告、刑法、特定行业法规以及印度证券交易委员会 （SEBI） 颁布的其他法规也对并购交易产生影响。

印度法律制度和跨境并购交易

印度公司与位于允许司法管辖区的外国公司之间的合并受 2013 年《公司法》、2016 年《公司（妥协、安排和合并）规则》（公司规则）和 2018 年《外汇管理（跨境合并）条例》的规定管辖。此外，在并购交易的情况下，必须遵守印度外汇管理法（即 FDI 政策相关通告和通知）中与行业上限、定价指南、进入途径和报告要求相关的规定，以及 2019 年外汇管理（非债务工具）规则、2022 年外汇管理（海外投资）条例和 2022 年外汇管理（海外投资）规则的规定。 此外，根据 2013 年公司法第 234 条与公司规则第 25A 条进行合并时，如果跨境合并不符合合并条例，则需要事先获得印度储备银行 （RBI） 的批准。此外，必须遵守 2013 年公司法第 230-232 条与公司规则一起阅读的规定，国家公司法法庭 （NCLT） 才能批准合并。除此之外，鉴于印度子公司或母公司的存在，一些交易即使是在境外进行的，也会对印度产生影响。即使在这种情况下，也必须遵守印度法规，包括遵守 2020 年 3 号新闻说明。

针对特定行业的外国投资法规或限制

根据《外汇法规》，某些行业的 FDI 属于 '自动路线，'允许投资高达 100% 或指定上限，而无需事先获得政府批准。相反，其他行业的 FDI 需要事先获得相关政府部门或部门和/或 RBI 的批准。原子能、赌博、彩票业务和 chit 基金等行业禁止接受任何 FDI。

过去一年并购领域的主要法律和监管变化

过去的一年对于并购活动以及将影响印度交易活动的法律和监管变化来说非常有趣。印度证券交易委员会对 2015 年 SEBI（上市义务和披露要求）条例进行了几项重要修订，涉及加强对证券交易所和投资者的披露、上市发行人强制上市不可转换债券、到 2024 年 1 月底强制将 AIF 单位非实物化所有拥有 50 亿或更多语料库的 AIF， 引入“MSM REITs”的概念，以及修订后的“要约出售”框架。此外，SEBI 还发布了大量咨询文件和各种改革提案，包括社会证券交易所和众筹。

此外，印度竞争法格局在 2023 年发生了许多重大变化。例如，《印度竞争（修正）法》对现行法律进行了重大修改。此外，以下主要法规草案已发布，有待颁布：

1. 2023 年 CCI（合并）条例旨在取代现有的 2011 年 CCI（与合并有关的业务交易程序）条例

2. CCI （结算） 条例

3. 2023 年数字个人数据保护法 （DPDPA）（旨在修订印度现有的数据保护制度）

在印度成功并购的关键战略考虑因素

收购方必须就法律、税务和合规性提供相关建议，并评估商业方面，进行详细的尽职调查，并确定成本、文化冲突和客户影响等潜在问题。它'对于在完成交易之前确定义务、诉讼风险和或有负债至关重要。价格参数等因素必须基于对目标市场和前景的分析，而目标公司应探索多个出价以确保最佳报价，不仅在对价方面，更重要的是在完全符合法律和税务框架的安全交易方面。同样，制定包含里程碑和截止日期的路线图对于保持并购流程的正常进行至关重要，因为谈判可能会持续数月或数年。同样，在收购外国公司时，必须考虑会计准则、劳动法、税法和环境法规的差异，尤其是印度'严格的跨境数据传输法律。此外，在起草交易文件时，必须考虑上述所有方面。