奥地利的经济和商业优势

奥地利位于中欧，人口约 900 万，是一个现代市场经济体，具有战略位置和高技能劳动力。奥地利拥有强劲的经济，根据经合组织的数据，其特点是人均 GDP 高、失业率低和强大的工业基础。主要行业包括制造业、服务和旅游业，但近年来该国也出现了越来越多的尖端技术公司和其他研发重工业参与者。奥地利首都维也纳是中东欧地区的主要金融中心，附近有许多国际公司和金融机构。2023 年，维也纳（再次）被评为最适合外籍人士居住的城市，这使公司能够吸引高素质的员工（美世生活质量城市排名，2023 年）。除了维也纳大都会区外，许多隐形的“冠军”位于该国的不同地区，例如施蒂利亚州、上奥地利州、蒂罗尔州或福拉尔贝格州。奥地利作为商业中心的主要优势是其基础设施、高社会保障和教育系统质量。由于其地理位置和靠近东欧和巴尔干地区不断扩大的市场，奥地利对于许多活跃在中东欧地区并希望利用奥地利与更广泛国家的历史良好关系的公司来说是一个有趣的地方。过去两年将公司税率降至 23%，这意味着奥地利不仅提供了稳定的政治环境，还为投资者和公司提供了有吸引力的税收条件。

2023 年和 2024 年的并购市场

2023 年奥地利的并购市场受到地缘政治紧张局势、高通胀和利率上升的影响，这对房地产行业的影响尤为严重。虽然涉及奥地利公司的交易数量从 2022 年的 297 笔减少到 2023 年的 227 笔，与往年的趋势一致，但总交易量从 2022 年的 23 亿欧元增加到 2023 年的 66 亿欧元（2023 年安永奥地利并购指数，德语）。根据同一项研究，工业、科技/电信和能源行业是 2023 年最活跃的行业之一。

这一发展是由 2023 年更多大盘股交易推动的，包括将欧展货运出售给日本通运（交易价值：根据 2023 年安永奥地利并购指数为 14 亿欧元）、One Rock Capital Partners 收购 Constantia Flexibles 的多数股权（交易价值：根据安永指数为 11 亿欧元）以及向贝恩资本出售 IMS Nanofabrication 20% 的股份（交易价值： 根据安永的数据，8 亿欧元）是 2023 年最重要的交易之一。根据我们对市场的概述，2024 年上半年“少但大”的总体趋势仍在继续，Single Use GmbH 和 Danaher 的创始人部分退出（出售给 Novo Holdings）以及上市的奥地利 Wienerberger 集团收购法国 Terreal 集团是近几个月最重要的交易之一。此外，Signa 集团实体的不同破产程序只是最突出的例子，我们看到不良并购交易显著增加，尤其是在房地产和汽车行业。

主要法律发展

仅举几个例子，以下最近的法律发展对奥地利的并购交易产生了影响。

外商直接投资

在过去几年中，我们看到受奥地利 FDI 制度约束的交易数量不断增加。奥地利投资控制法 （Investitionskontrollgesetz） 确定了涉及某些外国投资者的交易需要 FDI 申报的几个关键领域，其中不仅包括通常受其约束的国防和安全等领域，还包括能源、IT、运输和卫生等领域。驾驭各自的监管不确定性和增加的等待期已成为许多跨境交易的共同特征，即使它们仅涉及作为目标结构一部分的奥地利小型子公司。

奥地利 FlexCo

根据奥地利初创企业和风险投资界的长期要求，奥地利立法机构于 2024 年与新的 Austrian Flexible Company（“FlexCo”）建立了一种新的公司形式。总体上，奥地利 FlexCo 法案和奥地利税法的相应变化为初创企业和规模化企业提供了更大的灵活性，现在还允许通过发行公司价值股票来使用国际公认的员工参与计划（与过去最普遍的虚拟利益相比）。此外，许多从业者认为减少与股份转让相关的形式要求是 FlexCos 的最大优势之一。

数字基础设施资产

近年来，IT 和数字基础设施资产（主要是光纤、数据中心和塔）在奥地利并购市场引起了浓厚的兴趣，包括房地产和私募股权投资者。例如，奥地利数字基础设施领域的并购活动一直在逐年增长，交易数量和累计交易价值凸显了该资产类别的韧性。该行业还受到对数据主权的持续需求以及众多欧洲和国家法规（如欧洲能源效率指令）的影响。

法律流程数字化

在过去的几年里，奥地利一直专注于法律流程的数字化。最近，法律引入了虚拟股东大会和数字公证文件，进一步减少了国内和国际投资者的手续。奥地利在这些领域还提供广泛的公共资助机会，尤其是对初创企业。

W&I 保险

近年来奥地利并购市场最大的发展之一是保修和赔偿 （W&I） 保险已成为许多（包括中型）交易的共同特征，私募股权买家处于这一发展的最前沿。奥地利 B&C 集团在 2021 年收购 Schur Flexibles 后产生的法律纠纷使该产品受到了重大考验，这导致某些 W&I 保险公司最近支付了约 1.2 亿欧元，而与此交易有关的某些其他争议仍在审理中。

展望未来

根据未来几个月的交易渠道，我们预计奥地利并购市场将在 2024 年剩余时间和 2025 年上半年保持强劲。在经历了多年的相对抑制之后，我们预计私募股权公司将特别关注具有奥地利视角的并购交易，这将使他们能够利用过去几年积累的大量干火药。