配置策略 | 权益投资性价比凸显，坚定信心长期配置

截至9月19日，沪深300指数股债利差突破6%，当前权益性价比已经凸显。

沪深300股债利差指的是沪深300指数PE（TTM）倒数-10Y国开债收益率。一般来说，PE的倒数可以理解为“市场收益率”，十年期国开债收益率可以理解为“无风险利率”，因此“市场收益率”高于“无风险利率”的部分就是股债利差，当股债利差越高时，说明承担相同风险的回报更高，该指标也常常用来判断权益资产的性价比。

2015年至今，沪深300指数股债利差高于6%的区只间有4段，分别为2016年断熔后、2018年底、2020年3月份和2022年4月底，也别分对应市场4次较为明显的历史低位，从历史数据来看，这一指标已获得相应验证，本次再次迎来峰值区间，权益资产性价比再次凸显。

本期深圳建行投研观察联合养基情报局，8张图告诉你这个时候做权益投资不要纠结。

无风险利率越来越低

长期投资不能仅靠固收类资产

越来越多的国家的数据显示，利率的高低与国家发展速度、老龄化情况相关，GDP增速越高利率越高，相反GDP增速放缓、老龄化后利率都会下降，随着中国经济体量的增加，GDP增速放缓，我们的利率长期看也是下降趋势。投资不是简单的存钱，需要做好长期投资的准备。

股票是长期投资回报较好的资产

历史数据表明，长期来看(虽然短期波动很大)股票资产是长期回报最好的资产(没有之一)。

做时间的朋友

越低越值得投资

持有时间越长越好

上证综指点位越低，持有一段时间后平均收益率、盈利概率越高；持有时间越长，平均收益率、盈利概率越高。

不要在顶峰慕名而来

也不要在低谷转身而去

基金申购赎回的“追涨杀跌”非常明显，市场大涨，新发基金规模暴增，而市场大跌，新发基金规模则暴跌。站在基金发行的角度现在是无人问津处，更应该勇敢。

每次一下蹲

都是为了更好地起跳

从股票型基金指数的走势看，A股市场的确存在大涨大跌的现象，但是从过往数据看，每一轮大跌之后都往往蕴含着市场下一次大涨的机会。这一次基金平均下跌了19%，持续386日，未来的机会或许不远了。

2010年以来涨幅超过10倍的股票

有超过600家

我们统计了A股股票在2010年后给大家提供的涨幅机会，其中涨过5倍的有近1800家，10倍的667家，20倍的179家，30倍的也有77家，这比很多人的想象要多，A股其实创造了很多财富机会，但是我们是否有把握住呢？

富贵险中求：风险收益成正比

就算到目前市场不好的情况下，05年以来普通股票型基金指数的复合年化也达到了15%，随着股票仓位的降低，各类指数长期回报也逐步降低，偏股混合14%，平衡型基金11%，偏债混合9%，中长期纯债4.8%，货币2.6%。

近2年对应的风险如上，的确长期回报越高的，波动越大；越安全的，长期回报越低，一分风险一分收获。

如果上天再给我一次机会

如果回到4月末，愿意加仓吗？

现在与4月末很像

2015年以后股债利差择时效果较好，其中股债利差代表了股票市场的相对吸引力，越高对应的是市场低点，2016年1月、2019年1月、2020年3月、2022年4月都是极值点，均大于6%。最新数据显示，9月19日的沪深300指数股债利差已经达到6.06%已经与4月26日的6.07%接近。

回测股债利差的历史极值，可以得出在股债利差高买低卖是择时神器的结论，这里历史走势仅供参考，值得大家注意。

坚定信心长期配置

从数据来看，当前的基金发行冰点还是股债利差高点，都说明了权益投资性价比已经凸显。当前无论通过首发基金认购、持营基金申购或基金大额定投，都是绝佳的投资时机，坚定信心长期配置，或能给我们带来更好的投资体验。