8月关键洞察
彭博中国综合指数（中国债券市场的旗舰指标）8月继续录得正回报，为0.95%，年至今回报达3.53%。在此期间，其30天波动率呈上升趋势。 8月，中国国债和政策性银行债指数5月录得1.02%的回报。人民币以3.37%的年至今回报率（以本币计价），继续在全球综合指数所包含的27种货币中蝉联第一。表现最差的币种为英镑，录得-18.47%的年至今回报率。人民币以美元计价的年至今回报率为-4.44%，排名下跌至第四位。 彭博中国高流动性信用债（LCC）指数 (衡量中国高流动性投资级信用债的旗舰指数）本月回报为0.35%，其年至今回报为2.75%。按不同板块划分，本月国债（1.20%）表现最佳，公司债（0.40%）表现最差。 中资美元信用债（功夫债）指数（衡量以美元计价的中国信用债的旗舰指数）8月录得小幅负回报（-0.10%），年至今回报为-12.85%。本月，功夫债高收益指数强劲复苏，录得6.82%的回报，为2012年2月以来的最高月度回报。
彭博行业研究观点 尽管7月中国国债（CGB）海外持有量增加了33亿元人民币，实现6个月以来的首次增长，并与中美10年国债利差短暂回归正区间的步调一致，但是，中国债券的全球持有量仍然连续第6个月下跌，为546亿元人民币。只要中美货币政策的分歧继续存在，且中美10年国债利差在负区间停留更久，那么中国国债的资金流入就有可能无法持续下去。。 过去两个月里，美国国债走势在一定程度上被利差波动所抵消。随着夏季接近尾声，交易员和投资者开始认清经济可能陷入滞胀的现实，这种情况可能会迎来改变。由于10年期国债收益率反弹至3%上方，利差在过去两周收窄至140-170个基点区间的底部。新兴市场亚洲高评级美元债指数回吐了7月的部分涨幅。滞胀的风险越来越高，叠加美联储政策利率将"长期维持高位"，亚洲美元债的信用指标均将面临压力，利差也将存在走阔的压力。
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