私募合规 | 读懂政府投资基金，看这一篇就够了_北京转创国际管理咨询有限公司

政府投资基金，顾名思义，是指由政府财政支持，旨在引导社会资金共同投向符合国家或地方产业政策的私募股权投资基金。兼具政策性和市场化特点。

近年来，由于其成为私募股权投资基金的一大重要来源，且具有促进区域经济发展、产业转型升级作用，因此在各地政府财政支持下，出现爆发式增长。本文将分3部分分析政府引导基金的概念、分类、法律规则，为从业人士提供参考。

1、政府投资基金的概念、分类、作用

2、“募、投、管、退”四大环节的特别规定

3、法规汇总（含国家级、江苏省级、南京市级）

概念、分类、作用

（一）概念和历史发展

政府投资基金，由各级政府通过预算安排，以单独出资或与社会资本共同出资设立，采用股权投资等市场化方式，引导社会各类资本投资经济社会发展的重点领域和薄弱环节，支持相关产业和领域发展的资金。

其历史发展也从最早的创投企业的概念逐渐发展成熟：

2008年10月18日《国务院办公厅转发发展改革委等部门关于创业投资引导基金规范设立与运作指导意见的通知》（国办发【2008】116号），促进创业投资引导基金的规范设立与运作。
2015年11月12日，财政部公布《政府投资基金暂行管理办法》（财预【2015】210号），明确了政府投资基金的设立、运作、终止退出、预算管理、资产管理和监督管理等内容。
2016年12月30日，国家发改委公布《政府出资产业投资基金管理暂行办法》（发改财金规【2016】 2800号），明确了政府出资产业投资基金的募集和登记管理、投资运作和终止、绩效评价、行业信用建设和监督管理等内容。
2017年4月10日，《国家发展改革委办公厅关于印发<政府出资产业投资基金信用信息登记指引（试行）>的通知》（发改办财金规〔2017〕0571号），指引中对政府出资产业投资基金登记的平台系统均做出了明确规定。
2019年10月26日，《关于进一步明确规范金融机构资产管理产品投资创业投资基金和政府出资产业投资基金有关事项的通知》（发改财金规〔2019〕1638号）明确政府出资设立的创业投资引导基金可在创业投资基金中作为优先级。

（二）分类

目前政府投资基金有很多叫法，包括“政府投资基金”、“政府引导基金”、“政府出资产业投资基金”、“产业发展基金”这几种。

这几种叫法都是来源于各部委规章、各级地方政府的规定，但没有一部法律法规进行统一区分和规范。我们在比较分析后，得出结论如下：

1、政府投资基金

概念源自于2015年财政部《政府投资基金暂行管理办法》，属于私募股权投资基金的一种，但是由政府出资设立。

其中包括：

①政府引导基金（母基金，间接投资模式）；

②直投子基金：由引导基金全资设立的子基金；

③合作子基金：引导基金与社会资本合作设立的子基金，或者引导基金投资于现存的民营基金。

如图所示：