8月19日晚间，锦龙股份公告表示，公司从深圳证监局官网获悉控股子公司中山证券有限责任公司（下称“中山证券”）及相关人员收到监管措施决定书。

事实上，早在6月12日，锦龙股份便收到中山证券关于深圳证监局出具的监督管理措施《事先告知书》的通知。

暂停三大业务

8月19日，深圳证监局对中山证券及相关人员连发7个监管措施，这样意味着耗时两个月的调查，中山证券的处罚终于落地。

据深圳证监局公告显示，深圳证监局认为中山证券存在四项问题：一是一名董事不具备高管任职资格，实际履行高管职责；二是未履行公司规定程序，擅自改变公司用章及合同管理审批流程；三是印章管理混乱，存在公司印章使用审批授权和流程不清晰、未严格执行双人保管要求、未完成审批流程即予用印章等情形；四是未按规定向监事会报告、人员薪酬管理不完善、交易管理不到位等其他公司治理与内部管理问题。

对此，深圳证监局暂停中山证券新增资管产品备案、新增资本消耗型业务以及以自有资金或资管资金三大业务一年；此外，中山证券董事长、总裁及合规总监被予以公开谴责，多名高管被认定为不适当人选。

在中山证券处罚落地的同时，锦龙股份亦在19日晚间公告称，收到《中国证券监督管理委员会调查通知书》，因涉嫌违反《证券公司股权管理规定》有关规定，对公司立案调查。

据锦龙股份公告显示，中山证券正是公司的控股子公司。截至20日收盘，锦龙股份报收于15.7元/股，当日涨跌幅-9.98%，总市值140.7亿元。

折戟东莞，辗转中山

锦龙股份主要经营业务为证券公司业务，公司持有中山证券70.96%股权，持有东莞证券40%股份，参股华联期货有限公司3% 股权。公司主要依托中山证券和东莞证券开展证券业务，中山证券和东莞证券的业务范围涵盖了经纪、投资咨询、财务顾问、承销与保荐、证券自营、资产管理、基金代销、期货IB、直接投资、融资融券等领域。

锦龙股份的实际控制人曾是前东莞首富杨志茂，2012年，杨志茂的目标尚是东莞证券。彼时，杨志茂通过锦龙股份和杭州联络互动信息科技股份有限公司已持有东莞证券44.6%的股权，但东莞证券的实际控制人东莞国资委并不愿意放弃对东莞证券的控制，最终导致杨志茂对东莞证券的增资计划以失败告终。

在谋求控股东莞证券失败之后，杨志茂并不甘心。

2013年3月18日，锦龙股份发布公告称，拟收购中山证券11家股东持有的66.0517%的股权。

公告显示，此次转让方分别为中科实业集团（控股）有限公司、深圳市建设（集团）公司、福建七匹狼集团有限公司，安信信托投资股份有限公司、深圳凯瑞达实业公司、深圳银海投资有限公司等16家企业所持股份。

2013年5月24日，锦龙股份购买中山证券66.05%股权的议案获股东会通过。此时，据锦龙股份增资东莞证券的愿望落空已有半年之久。

总部位于深圳的中山证券成立于1992年，是一家全牌照的综合类证券公司。

据公开资料显示，中山证券的经营业务涵盖投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务。截至2019年期末，中山证券设立了16 家分公司、84家证券营业部。

据锦龙股份2019年年报显示，控股子公司中山证券实现营业收入15.75亿元，实现归属于母公司所有者的净利润2.36亿元。而同期，锦龙股份共实现营业总收入15.19亿元；归属于母公司所有者的净利润7057.75万元。

从收入贡献角度，中山证券无疑是锦龙股份的重要支柱力量之一。此外，据锦龙股份2019年年报披露，锦龙股份正是于2014年5月完成了收购中山证券控股权的重大资产重组事项之后，公司的主要经营业务才正式变更为证券公司业务。

事实上，早在2019年10月，深圳证监局就曾因中山证券部分债权承销项目存在尽职调查不充分、内核环节把关不严等情形对其发出警示函。

与此前不同的是，此次尤为严重。正如锦龙股份公告中所披露，此次暂停业务无疑对公司发展造成较大制约。

值得思考的是，中山证券的几项违规业务，最终又会留下怎样的“大坑”，后续是否会有“爆雷”？

中山证券作为国内老牌证券企业，为何会“疏漏”至此？

实控人锒铛入狱

事实上，自从锦龙股份的掌舵人杨志茂因行贿锒铛入狱之后，锦龙股份的发展便开始显得乏力。

在东莞这个“世界工厂”，杨志茂是“另类”的，20多年的商场沉浮，将其打造成了一个资本高手。据天眼查显示，锦龙股份的最终受益人为前东莞首富杨志茂。

资本市场的猛人杨志茂，人称东莞金融“大佬”，2019年10月10日，《2019年胡润百富榜》揭晓，杨志茂以80亿元人民币财富排名502位；2020年2月26日，杨志茂、朱凤廉夫妇以80亿元人民币财富名列《2020世茂深港国际中心·胡润全球富豪榜》第2276位。

雁田村可以说是杨志茂“根据地”。上世纪90年代，杨志茂从起步，其后其商业触角不断延伸至广州、东莞及香港地区。在涉足资本市场前，杨志茂主要靠学校、房地产赚钱，新世纪英才学校、锦龙湾畔都是杨志茂最初的产业。

2000年，借上市公司金泰发展资产重组之际，杨志茂正式步入资本市场。同年12月，杨志茂兼任了金泰发展的董事长及总经理。

进入金泰发展董事会的杨志茂随后便进行了大刀阔斧的改革，而金泰发展亦更名为今天的锦龙股份，成为其日后驰骋资本市场的前锋。在过去的20多年，杨志茂逐步构建了一个庞大的金融帝国，先后控股了东莞证券、中山证券、东莞农村商业银行等金融机构。

然而资本市场的操作总是惊险刺激的，低调的杨志茂也有“高调”的时候。为争夺东莞证券控制权，杨志茂与东莞国资委展开了一场争夺控制权的大战。这场争夺战，最终以东莞国资委胜出结束。然而，却也为日后杨志茂的锒铛入狱埋下伏笔。

2017年7月4日，杨志茂行贿一案公开开庭审理，南宁铁路运输检察分院的指控还原了杨志茂利益输送的行为。公开资料显示，2006年至2012年，杨志茂为取得东莞证券的部分股权，经时任东莞市委书记刘志庚同意，通过设立公司、回购股份等方式向刘志庚输送利益。而刘志庚亦在之后为杨志茂及锦龙股份“量身定制”相关方案，对其他相关公司加以限制。

2017年，杨志茂因在收购东莞证券中犯单位行贿罪，被判处有期徒刑2年，缓刑3年。

自2017年开始，锦龙股份的业绩便开始大幅缩水。据东方财富统计数据显示，2017年，锦龙股份实现净利润6178万元，较2016年下滑49.41%；而2018年更是大幅亏损1.552亿元；2019年更是转让了其持有的东莞农商行股份。

据财联社报道，“据知情人士透露，正是由于杨志茂的变化，导致锦龙股份动荡，因此中山证券管理层也缺少制约，这也是导致业务部门赚钱业务发展快，风控缺失的重要原因”。

根据中国证券业协会公布的证券公司业绩排名，2016年中山证券实现净利润3.89亿元，排名第60位；2017年，中山证券实现净利润1.02亿元排名第75位；2018年中山证券实现净利润5330万元，排名第65位；2019年中山证券实现净利润2.32亿元，排名第61位。从中山证券2017年之后的业绩表现来看，虽有起伏，但依旧呈现下滑态势。